爱奇艺2018年报：花出去的钱最后都会回来

　　距离去年三月赴美上市的时间恰好接近一年，爱奇艺在它第一份年报中以强劲的收入增长给人们带来了更多信心。

　　距离去年三月赴美上市的时间恰好接近一年，爱奇艺在它第一份年报中以强劲的收入增长给人们带来了更多信心。

　　北京时间2019年2月22日，爱奇艺发布截至2018年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告，财报显示，2018财年总营收达250亿元人民币(约合36亿美元)，同比增长52%。财报发布后，周五开盘股价便大涨超20%。

　　会员服务和在线广告收入，两项核心业务均表现喜人。会员收入Q4同比增长76%至32亿，全年收入则高达106亿，较2017年增长72%；Q4广告收入达22亿人民币，全年增长21%至93亿人民币。

　　与前几年不同的是，2018年会员服务收入比例大幅提升，并代替广告收入成为了爱奇艺最大营收来源。

　　会员收入的提升有大环境的因素，即国内用户对付费观看的接受程度逐渐提高，此外影响更大的原因则是平台在自制、独播内容方面的投入有了丰厚回报。受惠于《延禧攻略》《偶像练习生》《中国新说唱》等爆款节目，爱奇艺迎来了一拨又一拨的新付费用户。据悉，爱奇艺全年净增订阅会员3660万，订阅会员规模同比增长72%。

　　在会员和广告收入保持稳健增长的基础上，内容分发和其他收入也均有所增长，分别同比增长92%和105%，达22亿元和29亿元。其中，其他收入含直播、游戏、IP授权、电商业务等，占总营收约10%，这进一步验证了爱奇艺目前所采用的多元化商业模式之可行性。

　　独家内容是视频网站的立命之本，无论是付费会员还是广告收入都需要内容的支撑，相应地，内容投入也是无法绕开的一笔基本支出。但行业内版权费用及制作成本普遍极高，且内容产出回报时间有延迟，因此目前国内视频网站仍然普遍是亏损状态。

　　好在近来行业大环境（主要是演员片酬）的变化，使得平台在内容成本方面稍微松了一口气。爱奇艺CEO龚宇在分析师电线月之后，内容的采购和制作成本都明显开始下降：

　　“采购的版权成本从超过1500万一集电视剧，回落到800万以下；自制剧的成本主要在演员片酬方面降低，现在顶级的演员最高限价是一部剧5000万人民币，以前要超过1.5亿人民币。但由于采购电视剧的播出通常要延迟6-12个月，自制内容时间更长，通常要12-18个月才可以播出，所以对财报的影响是滞后的。”

　　视频网站在内容投入方面的“性价比”有所上升，且可以预见的是，这种改变将会体现在爱奇艺明年的财务数据上，无论是广告、会员收入，还是内容资产。

　　事实上，爱奇艺此前的投入已经开始逐渐成功转化为了版权和自制内容资产。数据显示，2018年爱奇艺的内容资产达115.41亿，较上年上涨66.7%，其中版权内容及自制内容资产分别达78、37亿。同年，内容成本投入约211亿，增幅67%，与内容资产增幅接近。

　　与2016年的104.1%相比，爱奇艺过去这一年在内容成本方面的增幅已趋于放缓，与2017年的67.3%持平。在接下来的2019年，爱奇艺选择的策略是，在控制成本的前提下把钱花到位，用至效率最高的刀刃：自制内容。

　　与采购内容相比，原创内容对于广告收入的提升更有效：平台能够更方便地在视频中加入创意广告解决方案，拥有更多主动权。爱奇艺CFO王晓东表示，创意广告在原创内容中能贡献50%的广告营收，在此前有爆款出现的某个季度中甚至能为整体广告营收贡献30%-40%。

　　爱奇艺CEO龚宇也表示，由于2018年采购的主要内容已经达到饱和，2019年采购2020年内容的数量将会有所下降；原创数量则还会继续增加。

　　版权内容储备充足，意味着接下来爱奇艺可以在省下这部分支出的情况下坐等剧集播出并带来收入，另一方面，将更多的金钱和精力投入到自制内容。而总体来看，采购支出的下降与原创支出的增加相平衡，总的内容成本将会控制在一定的稳定范围内。

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