爱奇艺等平台会员规模即将破亿 有望依靠5G持续爆发

　　2018年，是视频平台飞速发展的一年，表现最突出是付费会员总数的增长。根据爱奇艺腾讯视频2018年三季报披露，上述平台会员规模先后突破8000万，分别比2018年各自的第二季度数据增加1360万和800万，爱奇艺付费会员增速创造了全球单季度视频会员增长最高记录。

　　国金证券分析师裴培在接受《证券日报》记者采访时表示，“根据订阅会员过去的增长速度，我们预计爱奇艺、腾讯视频等平台的订阅会员可能在2019年上半年突破1亿，行业即将进入‘过亿会员’时代。”

　　视频行业规模高速扩张，但远未饱和,仍是一片蓝海，中信证券传媒行业高级分析师肖俨衍认为，5G商用或将让视频平台站上新风口。

　　从平台模式来看，以爱腾优为代表的中国视频平台，其付费业务在国际领域可对标的对象是流媒体巨头Netflix。Netflix在2017年会员人数刚刚破亿，与之对比，国内视频平台起步较晚，但是发展速度很快。

　　肖俨衍认为，“国内整个视频行业还处在发展初期阶段，这个行业的MAU（月活用户）应该在5-6亿。”

　　“一个平台全年VIP售价200多块，相当于每天5毛钱，现在电影院看一场电影2个小时，票价大约是50块钱，”肖俨衍表示，现在看来，看视频是一种很便宜的消费，短期内付费会员的体量还有很大的上升空间，长期看用户的价值还有很大的提升空间。

　　长期的发展空间主要集中在垂直领域，比如专业针对移动用户的短剧、30岁以上用户喜欢的剧种。“以前，平台方的主要收入来源依靠广告主，中老年人消费观已经成熟，广告的目标用户是年轻人，因此平方的内容以青春剧为主。未来，付费用户规模化后，垂直领域将被填补，对于平台而言，发展才刚刚开始。”肖俨衍如是说。

　　肖俨衍认为，PGC是内容工业化的产品，有更高的内容门槛和壁垒，更容易生产出现象级作品，也更容易吸引用户付费。2018年，爱奇艺《延禧攻略》海内外火爆程度可见一斑。据了解，该剧在谷歌2018年度热搜榜全球的电视剧排行榜中排名第一，成为中国首部登顶谷歌年度电视节目搜索榜单的剧集。Netflix剧集《AlteredCarbon》排名第二。

　　内容创新可能伴随则生产关系转变，技术升级可能也为内容创新带来新的机遇与转变。

　　2018年12月6日，三大运营商获得全国范围5G中低频段试验频率使用许可，这意味着中国5G终于走出小规模试验，离正式商用更近一步。2019年初，在美国拉斯维加斯举行的消费电子展（CES）上，“5G时代”成为大小厂商口中的高频词。

　　“技术的改变也能够为用户带来足够新鲜感的内容，我们能够预期的未来技术增量大体也就是5G、AI、VR/AR。”肖俨衍认为，从过去技术革新来看，往往受益最大的并不是运营商，而是内容和应用生态的创建者。

　　内容从制作源头可以划分为UGC、PGC、PPC（工业化体系生产内容）。潜在市场规模空间最大的一定是PGC、PPC视频。肖俨衍表示，目前平台方面临一大机遇——针对移动场景定制化PPC内容，因为PPC内容生产复杂性（需要整个产业链适配），以及其对于基础设施、传输速度等更高的要求，“如果4G时代大家还都在用爱奇艺下载视频到地铁上看的线G时代到来，将使得在线观看内容畅行无阻。”

　　5G时代到来之前，平台方早早布局新技术。比如爱奇艺从2015年底开始布局混合(虚拟)现实产业，建立了基于AI+VR技术的iQUT战略，目前已推出移动端VR游戏《无间道VR》《鬼吹灯之牧野诡事VR》等内容。2017年，优酷也推出了VR视频类APP。

　　近些年，视频平台在AI上的布局也由来已久，5G也有望为娱乐产业与技术升级的深度融合带来新的契机。

　　在过去，一部剧从生产到播放，往往是三方经手——投资方、制作方、采购平台方，这是一个影视项目的必要组成部分，以往是电视台为主要采购方制播分离的时代，因此投资方和制作方常常是绑定在一起的，换句话说，买剧的不参与投资。

　　肖俨衍认为，从2018年开始，资本市场更为理性谨慎。根据艺恩发布的《2018中国视频内容付费产业观察》，2018年影视产业泡沫加速挤压。长期来看，头部明星片酬降低、资本集中向优质、受用户欢迎的作品靠拢，对于头部平台公司而言，深度参与产业链各环节的变革，意味着更大的机遇和挑战。

　　“视频平台既是采购方也能成为投资方、制作方，比如Netflix参与了大量的剧集投资、拍摄。以前都是平台去抢着买优质的项目，未来就是项目求平台给投资，比如，爱奇艺看好一个项目，自己投资请团队来制作，不断积累经验提高内容壁垒，获得超额收益。”肖俨衍进一步表示。

　　在裴培看来，付费渗透率提升是视频行业2019年主要的看点之一，“根据我们的测算，爱奇艺及腾讯视频的付费渗透率在2018年第三季度达到15%左右，我们认为国内视频行业付费渗透率提升还有很大空间，未来两三年仍处于红利期。核心驱动因素在于:内容的逐步丰富和品质口碑的提升、年轻一代的付费习惯逐渐养成、流量资费不断下降。我们预计爱奇艺和腾讯视频可能在2019年上半年的付费渗透率超过18%，会员可能超过1亿，从而进入‘过亿会员’时代。”

　　与“过亿会员”时代相匹配的除了内容创新，爱奇艺、腾讯等头部平台，在付费会员基础上，强化优质IP全产业链开发，在游戏、电商等领域推动IP多元价值变现，增强货币化能力，也为资本看好视频行业注入了强心剂。

　　肖俨衍认为，过去30年，中国诞生一批物质消费的品牌，如格力、美的、茅台等等，实际上，内容服务和商品销售底层并没有区别。接下来的30年，来自视频、游戏、音乐等领域中国内容品牌将逐步崛起，成为我们文化出海、强国之路重要参与者。