爱奇艺(usIQ)会员规模破8000万背后的“腥风血雨”

　　近期，关于爱奇艺(usIQ)和腾讯(hk00700)会员规模破8000万的消息此起彼伏，不断刺激着人们对于视频网站这一块的“敏感”神经。

　　要知道，国外视频巨头奈飞（usNFLX）自上市以来走了十几个年头才在2017年会员人数破了亿，与其对比，国内视频平台爱奇艺和腾讯起步虽晚但发展速度却如此之快，实在令人诧异。

　　根据爱奇艺2018年三季报披露，平台会员规模已经突破8000万，比二季度增加1360万，付费会员增速创造了全球单季度视频会员增长最高记录。与此同时，腾讯视频会员规模也在2018年第三季度突破8000万，也比第二季度增加了800万。

　　比起背靠腾讯，依托腾讯10亿级用户和社交网络体系的腾讯视频来说，爱奇艺视频在视频行业更像是在“单打独斗”。

　　2005年被称为中国在线视频行业的元年，这一年前后，优酷、土豆、我乐网等视频网站纷纷涌现。

　　在此之后，视频行业迎来爆发期，一大批在线年涌现，乐视视频、爱奇艺、搜狐视频、bilibili等视频网站相继成立并且在2010年前后，视频网站开始陆续实现IPO，以优酷、土豆等为代表的先行者纷纷登陆美国纳斯达克。

　　随后，在优酷、土豆、乐视、搜狐视频等早期主要玩家发展多年之后，2010年，优酷和乐视网分别在美股和A股上市，也是这一年，百度宣布投资组建独立高清正版视频网站爱奇艺。而2011年，腾讯视频上线年，行业首轮版权战开启，版权价格攀升，大量中小视频网站倒闭，行业洗牌速度加剧，拥有雄厚持久的资金支持成为活下去的关键，

　　2012年，优酷和土豆合并。2013年，百度收购PPS视频业务全部股份，并将PPS视频业务与爱奇艺进行合并。2015年，阿里巴巴宣布收购优酷土豆。2016年，优酷土豆完成私有化。

　　经过十多年的发展，中国视频网站行业大致走过了商业模式探索、烧钱大战、版权大战、体系竞争等四大发展阶段。

　　从目前的市场份额看，背靠BAT的爱奇艺、优酷土豆、腾讯视频脱颖而出，形成三足鼎立之势，处于第一梯队，搜狐视频以及后来加入竞争的芒果TV、哔哩哔哩等处于第二梯队。

　　而根据wind数据显示，从移动APP月活跃用户数来看，位于第一梯队的爱奇艺、优酷和腾讯视频正在拉开与第二梯队其他平台的差距。统计数据显示，截止2018年11月，爱奇艺、优酷和腾讯视频移动APP月活跃用户数均超过了4亿人，其中爱奇艺月活跃用户数最多。

　　在代表硅谷系的两大产品中，netflix的2017制片经费为60亿美元，亚马逊Prime制片经费为30亿美元。另一边，有好莱坞六大撑腰的hulu虽然没有公布自己的制片预算，但根据其2018年1月份发布的运营数据推算，大致可以估算出其制片经费预计不会超过10亿美元。

　　而反观国内，中国视频市场仍处于“逐鹿中原，谁是老大”的早期阶段，因为就拿第一梯队中的腾讯视频和爱奇艺来说，双方在付费订阅用户数、下载量、活跃用户数等多个指标上依旧呈现互不相让的胶着状态。

　　此外，根据“媒体训练营”消息来看，2018年，为了获得版权扩大影响力占据更多市场，优酷和腾讯视频作出了亏损80亿元的预算，爱奇艺的亏损为30亿元。这表示，在未来很长一段时间内，在爱腾优三家都不愿意放手的情况下，中国视频行业仍延续囚徒困境的僵局，美国式的梯队分明场景还遥不可及。

　　这同时意味着，在现阶段模型中，爱奇艺远未达到讲述“中国版Netflix”的时候。

　　毕竟Netflix早在2017年之前就已经成为美国第一并开始盈利，而现阶段投资者们砸向爱奇艺身上的财产也并没有转化为拉开第二名差距的燃料，而是转化为与腾讯视频和优酷争夺国内市场份额的弹药。

　　2018年10月31日，爱奇艺第三季度财报显示，其第三季度总收入为69亿元人民币，同比增长48%。同期，内容分发业务和体现生态业务货币化能力的其他收入同比分别增长220%和157%。截至2018年9月底，爱奇艺会员数量达8070万，同比增长89%。

　　爱奇艺首席财务官王晓东表示：“第三季度总收入达到69亿元，同比增长48%，其中会员收入表现尤为出色，成为公司最大的收入来源。”

　　根据爱奇艺招股书显示，截至2018年2月28日，爱奇艺付费会员规模已经达到6010万。截至2017年12月底，其付费会员规模为5080万。这意味着，这两个月时间内，爱奇艺新增会员规模达到930万。而如今2018年三季报披露，其会员规模已经达8070万，比2018年第二季度数据增加1360万，付费会员增速创造了全球单季度视频会员增长最高记录。

　　不过，快速抢占市场份额的同时爱奇艺仍摆脱不了视频网站收入越高，亏损越大的尴尬。2015到2017年间，净亏损分别为25.75亿元，30.74亿元，37.36亿元，净亏损逐年上升。

　　遗憾的是，亏损占比在持续缩窄这并不意味着爱奇艺能够在短期内扭亏为盈，爱奇艺仍难跳出“囚徒困境”，三强格局仍将持续一段时间。

　　此外，最近国金证券600109股吧)的一则研报也直指市场对其处境的担忧：“爱奇艺可能在2019年率先出现资金危机？“

　　根据国金证券制作的图表显示，从2015年开始，其现金流缺口（经营性现金流+投资性现金流）不断扩大，2017年为负66.5亿元。而过去3年半，爱奇艺累计融资389亿元，平均每年融资111亿元，远高于奈飞。

　　国金证券预测：假设2019年现金流缺口不增长的情况下，爱奇艺账上的现金只够烧4个季度，实际上在3个季度内就需要启动新一轮的融资，而且每年融资额要保持100亿元左右的规模。他们还表示，如果百度支持力度不及预期，爱奇艺可能面临重大的资金危机，视频网站的竞争格局可能会在2019年底发生翻天覆地的变化。

　　也就是说，爱奇艺若想在三足鼎立的处境下脱颖而出，其还需要走过一段“腥风血雨”的路程。